無縫鋼管原料市場風險擴大

　　九月至今，全國無縫鋼管價格漲幅相較于其他鋼材品種漲幅居前，全國無縫鋼管均價漲幅超過150/噸，部分地區無縫鋼管價格上漲近300元/噸，部分規格漲幅近500元/噸。主要原因是受到無縫鋼管原料-管坯價格大幅上漲所驅動。然而大幅上漲行情中，需求只有小幅度增加，短期大幅拉漲是否合理以及后市改如何看待，下文小編簡述幾點個人觀點。

　　一、價格情況

　　據mysteel統計，國內鋼價較去年同期大幅上漲，截止到2021年9月15日，無縫鋼管價格(以108*4.5mm為例)較2020年9月15日高出1830元/噸，同比增長44.36%;熱軋管坯價格較同期高1780元/噸，同比增長47.46%;理論利潤較去年同期基本持平。

　　二、從宏觀資金面對比

　　從宏觀資金面角度來看，2021年國家在資金面上以穩為主，貨幣供應增速整體低于2020年。八月份m1-m2剪刀差擴大，八月份市場整體流動性進一步收縮，雖說八月中旬開始國家陸續有一定的財政支持，但整體對制造業景氣度回升有限。

　　三、無縫鋼管基本面對比

　　從無縫鋼管目前現狀來看，據不完全統計，全國33家無縫鋼管廠9月份產能利用率為66.67%，較八月底下降約6%。廠內庫存較八月底小幅度下降，下降幅度約3萬噸左右，然而全國社會庫存卻有一定幅度增量，從而看出無縫鋼管實際需求并沒有明顯好轉。

　　四、下游行業情況

　　目前下游面臨的主要問題為成本和資金問題。從下游產銷數據來看，房地產、汽車、機械工程等行業1-8月份累計同比依然是增長狀態，但增長動力明顯減弱，整體八月份下游需求同比大幅度回落，環比7月份基本持平，然而雖說國家陸續專項債陸續發行，但是伴隨著無縫鋼管價格大幅拉漲，下游形式依然嚴峻。

　　五、原料端上漲推動無縫鋼管價格大幅拉漲

　　1、下半年開始國家繼續嚴格執行限產政策，從六月份開始全國各地優特鋼廠陸續發布檢修通知，其中八月優特鋼廠檢修約64.7萬噸，九月優特鋼廠檢修預計約81萬噸，整體導致市場管坯供應偏緊，管坯價格從六月下旬開始震蕩上漲至今，漲幅近600元/噸。據mysteel調研，目前管坯噸鋼利潤超過800元/噸，同時鐵水成本有望下降。其利潤遠超正常水平，因此原料端對無縫鋼管價格的邊際支撐減弱。

　　2、原料端風險逐步放大

　　從原料端來看，目前*大風險為原料端風險，其一是鐵水成本有進一步下行的可能，對坯料價格支撐效應減弱;另外是后期全國無縫鋼管廠產能利用率逐漸下降趨勢，對坯料的需求進一步收縮;*后是全國限產預期逐漸兌現以及在高利潤刺激下對管坯供應或有一定回升。

　　綜合來看，對于九月下旬無縫鋼管價格在宏觀面來看，謹慎樂觀;從環保面來看對無縫鋼管價格或有一定支撐;下游需求來看，下游需求或將有一定幅度增量，但難言明顯放量。從原料端來看，目前*大風險為原料端風險。

　　總結：小編認為9月下旬到10月份之間無縫鋼管市場如有一段風險釋放過程，則市場比較合理。而在持續上漲時，建議商家謹慎操作。